FOF（Fund of Funds）正在成为资产管理行业的热词。“如果你在五花八门的基金产品面前无所适从，那么可以尝试利用FOF这种方式来理财。”
事实上，随着近年公募、私募基金以及其他集合理财产品类型和数量的迅猛扩张，FOF迎来了极好的发展契机。
基金业绩频“变脸” FOF模式兴起
独立理财师网小编发稿时查询中国证券投资基金业协会官网，截至2015年9月底，基金业协会已登记私募基金管理人20383家。已备案的正在运行的基金私募基金20123只，认缴规模4.51万亿元，实缴规模3.64万亿元。其中12738只是2014年8月21日 《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模2.12万亿元，实缴规模2.04万亿元，私募基金从业人员31.74万人。
有众多理财产品供投资者选择当然是好事，但近些年公募、私募基金以及各种理财产品发展迅猛，“不知该选哪只基金产品”也成为一些投资者的烦恼。日前某明星私募爆仓事件也让投资者心生惶恐，产品众多及投资难度加大这些现实问题困扰着投资者。
事实上，即使有着优秀历史业绩的基金也会“变脸”。
比如说上半年风生水起的泽熙投资旗下的基金便因为徐翔的案件发作。业绩承受巨大压力。
此外，不少私募基金无法打破“规模魔咒”。“基金都是有生命周期的，当规模攀升时，业绩便会受到一定影响，锋芒也将不再。”
在这种情况下，帮助投资者识别和组合基金的FOF管理人便在国内兴起。FOF是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。FOF管理人通过对基金的筛选帮助投资者优化基金投资效果。
FOF能够分散风险，降低业绩波动。FOF也可以投资一些稀缺产品，因为这些产品有高额的投资门槛，只接受FOF或老客户的资金。
鉴于这些优点，FOF最受机构投资者喜爱。与高净值客户的高回报需求不同，国内一些机构资金希望能够有稳定的收益，这时候FOF管理人就可以帮他们打理资金。据其介绍，目前投资FOF的既有高净值客户，也有一些机构客户。
“机构客户是FOF重点发展的对象，因为他们比较专业，更能理解基本面驱动和中长期投资，资金放的时间也比较长。
第三方机构成为FOF主力军
据记者了解，与国外众多的FOF相比，目前国内做FOF的机构不是很多。按类型来划分，私募中如开开门资本、春山浦江、庆永财富、歌斐诺宝、海圆投资、万博兄弟等在发行FOF产品。好买财富、私募排排网、格上理财、七禾网等第三方机构也对FOF表现出了浓厚的兴趣。与此同时，银行等金融机构也对FOF跃跃欲试。
除了这些拥有境外背景的私募在做FOF之外，国内一些本土私募也在尝试FOF这种模式。单个投顾的稳定性非常差，当公司自营盘做到一定规模之后，必然面临怎么样分配资金的问题。FOF这种模式，相对来讲，权责利非常明确，公司也能有更长久的发展。”
据记者了解，国内做FOF的机构中，第三方机构已成为主力军。一家期货公司营业部总经理告诉记者，好买财富是比较早做FOF、规模也比较大的第三方机构。2015年初好买财富FOF产品大概有15只，规模近20亿元。“在资产配置上，我们既有投资传统股票型私募产品的，也有投资对冲型产品的，还有一些指定的产品以及公募基金产品。”
据了解，在选择基金产品时， FOF不看基金短期的业绩，而是看它的中长期业绩，然后去探究它取得良好业绩的深层原因，看其能否持续。
FOF也有成长的烦恼
在业内人士看来，国内FOF目前还处于起步阶段。“虽然已经有一些机构在做，但是总体来说并不多，FOF产生的效益现阶段也还没有显现出来。
与国外成熟的FOF相比，国内第三方机构FOF还显得过于‘简单直接’。”一位业内人士对记者表示，国外非常重视资产配置，而国内的组合就非常简单。更有甚者，直接以客户风险偏好为出发点，选购几只基金分散开来再打包出售。
事实上，FOF的运作远不止筛选基金那么简单。国内FOF过于关注基金筛选，在投资流程上忽略了资产配置，“FOF相对于其他理财产品的最大优势就是在大类资产配置上”。据了解，常规的FOF投资流程包括四个步骤：产品设计，策略设置，基金筛选与组合构建，检讨、重构与风险控制。而目前很多FOF是从第三个环节开始的。同时，这个流程也与FOF的主要收益来源（大类资产配置）完全不匹配。
“这主要有两方面的原因，一是这些产品的资金量比较小，而要想做好资产配置就需要有一定的规模；二是不同于银行、保险等稳定性要求高的机构，高净值客户对这方面的理解和要求没那么高。”
好的FOF不仅是简单地将优秀基金组合起来更是资产配置：有两重含义，一种是投资人总的资产的配置，一种是FOF的资产配置，根据预先设定好的目标和风险偏好来进行管理分配，风格因人而异，没有统一的标准。
国内这些机构做FOF的经验不多，到底未来发展如何，还需要时间来检验。
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