新闻的原文：

为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。

信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

分析一下：

老实说，央行这条消息，文字晦涩，表述暧昧，内容难懂。你看懂了没有？看不懂就对了！因为人家央行本来就不想让你看懂的！新一届政府施政以来，一直强调不搞强刺激，通过改革推动中国经济转型。事实上也一直坚持得不错。可是现在中国经济实在不太好了，三季度GDP数据即将公布，大概率会跌破7%，四季度更不知道怎么样，不放水，楼市、股市和实体经济，很有可能面临灭顶之灾了。

于是，这次中国采取了央行曲线进行QE的道路，就是商业银行先购买地方政府债，然后拿这些地方政府债去央行质押，获得央行的再贷款。实际上就是变相央行印钞QE，然后去购买地方政府债，只不过中间借了商业银行进行过桥。

推广信贷资产质押再贷款，相当于是央行对人民举债，其实质上是真正的投放基础货币！

客户问题：

怎么理解这个信贷资产质押再贷款呢？

“信贷资产质押再贷款”，就是银行把相对比较优质的贷款资产，质押（或者抵押，这两个词汇含义不同，但央行通稿里显然在混用）给央行，从央行那里获得利息相对低廉的“再贷款”。这等于盘活了银行的资产，增加了全社会的“资金总量”。可以看出，央行可以通过这种再贷款，将自己对贷款的偏好传递给商业银行；也可以把自己对市场利率的影响，通过再贷款利率传递给市场。从货币政策角度观察，这种“再贷款”无疑增加了基础货币，可以通过货币乘数放大，形成更高的广义货币（M2），其效果等同于降准。如果再贷款利率比较低，又带来接近于降息的效果。

客户的理财会咋样？

中长期来看

放了这么多水，钱便宜了，无风险利率下降，收益报酬率下降。

过去8%的投资报酬率都看不上，今后市场上平均的理财产品利率再有5%，甚至4%以上都很难。如果谁还想再通过高杠杆盲目投资，那非常危险，劝大家尽快以平和的心态接受3-4%的投资报酬率。”

原因是：从投资回报率的趋势上分析，未来3-5年企业和全社会的投资回报率都很难再回到两位数。未来资本存量会按照每年10%的幅度增长，GDP增长7%，全社会的利润增长率也就只有5-6%，投资回报率比上一个阶段明显下降。

短期来看

毋庸讳言的是，央行10月10日公布的这个消息，对股市、楼市是大利好。内参君早就呼吁，10月的反弹，散户们一定要好好把握，被套的借此逃出生天，没被套的，可以火中取栗一下。