经济观察报获得的一份慈溪银行业数据显示，截至2016年底，在慈溪市，不良率超过10%的银行就包括了中行（12.07%）、建行（19.44%）、平安银行（10.83%）、招商银行（11.09%）、兴业银行（10.67%）、工行新区支行（12.1%）、建行新区支行（13.99%）。

19.44%是一个非常恐怖的数字。2016年，整个建行的资本充足率是14.94%，这也就意味着，事实上慈溪建行处于资不抵债的状态。

这种情况会扩散到全国吗？

我们先看看慈溪的基本情况。

不良率的普遍高企，证明了这不是建行一家的问题。那么慈溪出了什么问题？

宁波当地一位浦发银行人士向经济观察报复盘称，“房地产是许多民营企业跨界投资最钟爱的领域，也是许多民营企业滑铁卢的地方。康鑫化纤、慈溪进出口等曾经名噪一时最后落寞收场的企业都是如此。”

该人士称，2012年慈溪的房地产经历崩盘，企业或因项目烂尾或因滞销导致资金无法回笼，陷入了资金链断裂，最终走向倒闭。而仅仅一年之后，2013年国家提出了去产能、调结构的经济工作思路，加上出口需求的萎缩，曾经以白色家电、化纤产品、汽配、轴承几大产业行销全国乃至海外的慈溪开始面临全面结构调整。“2014年至今，慈溪的民营经济至今未见大的转机，银行是靠天吃饭的机构，经济不好，银行经营也都受到很大的冲击。”

房地产、出口导向型企业，这正是中国宏观经济中重要的组成部分。把慈溪面临的困境放大到全国，能够看到的是，08年以后银行盲目扩大资产规模后的恶果已将逐步显现。

慈溪的房地产2012年崩盘，全国的房地产会不会崩盘？什么时候崩盘？

慈溪的出口企业受到打击，民营经济整体不振，全国又将如何？

一旦这种情况发生，慈溪面临的问题完全有可能会扩散到全国。银行首当其冲，坏账率也将大幅上升。

截至一季度末，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行的不良贷款余额分别是7898亿元、3593亿元、1608亿元、2589亿元。商业银行整体的不良率为1.74%，基本与去年末持平。

光看这个数据很不错，但是，一旦房地产等地雷爆发，银行业会不会全面陷入危机呢？

20年前，我们曾经面对过这样的局面。

1997年亚洲金融危机之后，银行业不良率高达近30％。

1999年，中央设立四大资产管理公司来处置这些不良资产。成立之时，财政部作为惟一股东，向每家AMC注入资本金100亿元。

他们以央行再贷款和定向发行金融债的方式，分别对口承接了四大行共计1.4万亿元的巨额不良资产。

2004年5月，为了配合商业银行的进一步改革，国有商业银行开始了二次剥离之路。这一次总共剥离了7791亿元坏账。

到2006年底，四家资产管理公司的政策性不良资产处置任务基本完成。据不完全统计，到2009年9月末，共处置了政策性不良资产85％，现金回收率为20％，商业化不良资产则处置了60％，现金回收率为19.9％，处置费用40亿元。

上一次，我们付出了如此代价，这一次，面对体量可能大得多的潜在坏账，我们又会付出何等代价？

首先，如果通过增发基础货币来处置不良资产，则可能会导致较高的通货膨胀率出现，对理财规划会产生较大挑战。

其次，银行业资产质量若恶化，则当前很多金融产品后边挂钩的基础资产都会出问题。届时，若刚性兑付已经全面打破，各种固定收益产品都将受到极大的打击。

再次，上一轮处理银行业不良资产时，正是中国A股走出史上最大熊市之时。这两者应该有直接联系。这也就意味着，一旦银行不良率再度大幅上升，则A股也要规避。

最后，这可能会导致人民币汇率承压。如果这种情况真可能发生，全球资产配置的必要性将大幅上升。

居安思危。当前中国经济光鲜的外表下，还是有很多隐忧的。从理财的角度，应该通过资产配置的方式，将财富分配于不同的资产之上。而且，也要适度增加海外资产的配置，以防出现系统性风险。这样，会保障我们无论出现何种经济状况，均能高枕无忧。

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