近几年，市场上流传着一句话，“人无股权不富”。在这句话的诱惑下，无数中产把自己的家当掏出来，义无反顾的投入了很多私募股权基金中。

证监会数据显示，股权私募管理人2月增加172家，达到8621家；股权私募基金增加451只，达到1.69万只；股权私募规模增加1197亿元，总体高达4.89万亿元。但与此同时同时，证券私募管理人增加70家，达到7978家；证券私募基金增加572只，达到2.79万只；而证券私募的规模只增长180亿元，总体仅为2.8万亿元。

股权私募已经成了新的市场风口。4.89万亿元的规模，已经远远超越了证券私募。但是，它的风险到底有多大呢？这么大的市场规模下，水下看不到的持有人，都能够承受得了这种风险吗？

我们来看最近发生的案例。

据《华尔街日报》近日报道，平日异常低调的亿万富豪解直锟近日一纸诉状将XIO集团告上了法庭。

上述报道称，解直锟在2015年夏天进行了一次欧洲之旅，XIO的高管们作为东道主带他参观了几家正在收购的，以及具有投资前景的几个项目，其中包括位于英国的阿斯顿·马丁工厂。

报道称，解直锟指控XIO集团高管串谋诈骗钱财，自2014年投资了58亿人民币（约合9.4亿美元）之后，XIO集团方面现在却不回电话了。

这场纷争的实情尚不为外人所知。但是我们起码知道了一点，解直锟投资于私募股权产品，金额高达数十亿，现在这个产品可能出现了问题。

解直锟何许人也？

此人在富翁中，异常低调。他1961年1月出生于黑龙江省，是中植企业集团创始人，现任中植企业集团董事。他还热心公益。2016年1月，北京师范大学中国公益研究院发布《2015中国捐赠百杰榜》，解直锟排名第八。

解直锟是著名歌星毛阿敏的丈夫，也是现任中国光大集团执行董事、副总经理兼光大永明人寿董事长解植春的弟弟。其兄曾任光大银行副行长、光大证券总裁。

早在2003年，解直锟便以4.9亿元的财富名列《新财富》中国400富人榜第218位。2014年，胡润全球富豪榜中，解直锟家族以120亿元的身家位列大中华地区197位。以此次事件来看，考虑到解直锟不大可能将一半资产投入一个项目，那么解直锟家族的总资产恐怕已经远远不止此数。

中植企业集团，在市场中有个赫赫有名的名称：“中植系”。“中植系”已有信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等，解直锟直接持有或控制5%以上股份的境内外上市公司已经18家。

“中植系”擅长资本运作，主要通过参与定增和二级市场收购参股上市公司。以股权架构及法律关系论，“中植系”并非一家控股型集团，它甚至并不存在，但资本江湖人尽皆知。它其实是一个解直锟“旧将亲友”们台前持股，幕后由解直锟遥控的涉足金融、矿产、投资等产业的庞大企业群。

由此可见，解直锟本人在股权投资领域，已经不能用“专家”来形容了，应该称其为“教父”。这样一个人物，也会栽倒在私募股权投资上？

所谓私募股权投资，到底是什么？

很多人对这类产品的了解，是“赌投资的公司能上市，上市了以后就能大赚一笔”。其实，私募股权投资不是这么简单的。

根据被投资企业发展阶段划分，私募股权投资主要可分为创业风险投资(Venture Capital)、成长资本(Development Capital)、并购资本(Buyout Capital)、夹层投资(Mezzanine Capital)、Pre-IPO投资(Pre-IPO Capital)以及上市后私募投资(Private Investment in Public Equity，PIPE)。

不同的发展阶段进行的投资，风险显然是不同的。

创业风险投资（VC）阶段，这类公司风险极大，最后成功者十不存一。投资其追求的将是未来的百倍收益，但成功率极低。一般来说，VC基金是通过大量投资初创企业来分散风险的。哪怕十个中间成了一个，收益率也足以盆满钵满。这类的投资，一般只有风险承受能力非常强的投资者方能参与。

随着企业的不断发展，将逐步达到成长期和成熟期。离上市越近，投资风险就越小，相对来说收益也就越低。大家经常看到有宣传“XX独角兽上市之前最后一轮融资”之类的产品，就数此类。这类产品也是当下私募股权投资的主力产品，然而，由于上市本身的不确定性，风险的绝对值仍非常大。

另有一大类产品是针对已上市公司非公开发行的产品，也就是定增类的产品。该类产品有增发价折扣，但是也有相应的锁定期。对于市场上升阶段，这类产品非常有吸引力，但是市场下行阶段，由于锁定期的存在，风险就会变大。但是整体说来，较之投资于非上市公司的股权投资，这类产品风险还是要小得多。

私募股权投资，是一种很好的投资方式。不过，它未必适合所有人。没有足够风险承受能力的人，投资于此无异于一场豪赌。而输不起的人，反而更容易输。笔者建议，可投资金融资产在千万以下的人，尽量不要参与这种一半是天使，一半是魔鬼的游戏。此外，参与私募股权投资，需要有足够的分析和判断能力。对此没有信心者，请对私募股权投资敬而远之。

对于有资格进行私募股权投资的人，应该注意些什么呢？

首先，要选好投资管理人。专业性、是否有经验、道德水准，都是衡量投资管理人的重要标准。而道德水准尤为重要。以解直锟的眼光还栽了跟头，这个不是项目的问题，而基本可以肯定是人的问题。这个方面选错，基本就不要想获得好的结果。

其次，要注意项目所处的行业。尽量不要投资于自己完全不了解的行业，也是投资铁律。这方面，选择专注投资于自己较熟悉行业的私募股权基金，会降低行业风险。

再次，要明白政策对这个行业的影响极大。证监会出台定增新政，则定增类产品就会受到极大影响。证监会放缓IPO节奏，那么PE投资的公司就很可能无法按期退出。这种不确定性，在投资之前无法完全规避。

最后，要明白既然风险并非完全可控，故此一定要分散投资的道理。再好的投资管理人，再好的项目，也可能上不了市，无法退出。比如说，你能设想万一全部家产投了美团，而最终美团没法上市的结果吗？故此，在追求高收益时，要把风险控制在可接受的范围之内。比如，有1000万元，只拿出100万投资于自己看好的私募股权基金，即使全部亏损，也是能够承受的。

千万不要把鸡蛋放在一个篮子里。从资产配置的角度上，中等风险偏好以上的投资者，是有必要将一部分资产配置于这类高风险、高收益的资产的。但是，眼见到投资界“教父”级别的人物一样可能栽倒在这类产品上，投资者们一定要保持对市场的敬畏，不要让几倍甚至几十倍的高收益蒙住了自己的双眼。作为理财师，要为客户做好配置，力争令客户能够享受到股权带来的高收益，又不至于令其“人有股权变穷”。

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