随着人民币贬值的加剧，今年人们不断将眼光投向以美元计价的黄金。黄金在今年上半年走出大牛市，最高涨幅超过30%，也确确实实的让买金的人赚了一笔。

但是，随着特朗普当选美国总统，黄金出现暴跌。目前，黄金已经从大选当日最高点1337美元/盎司，跌到了最低1205美元/盎司，一周最大跌幅近10%，这绝对是黄金历史上少见的暴跌。

那么，黄金还能买吗？

面对这个问题，我们首先要看黄金在我们的资产组合中处于一个什么样的位置。

对于家庭资产组合，黄金应该作为一个防御性的配置。由于黄金与股票、债券、房产和其他主流资产的相关性差，黄金的作用之一是降低整个组合的波动性。此外，黄金可以起到避险作用，在经济形势较差或者国际政治形势趋于不稳定的时候，黄金一般都比较坚挺。再有，由于黄金以美元计价，其在人民币贬值的时候，可以起到相当的对冲作用。

由于这些理由，黄金在资产组合中的配置应该具有相当的长期性。故此，要问黄金还能不能买，我们就要分析黄金的长期趋势。

黄金的长期影响因素有：美元指数、联邦基金利率、通货膨胀率和经济形势。考虑到我们讨论的是以人民币计价黄金，则人民币汇率也会在长期内影响黄金价格。

由于黄金主要以美元计价，因此美元指数和黄金价格存在长期负相关关系。而近期的黄金暴跌，显然就是因为特朗普当选后，市场认可了其经济政策将有助强势美元，导致近期美元指数创下了十几年的新高造成的。因为当前国际经济中美国算是一枝独秀，故此美元在相当一段时间内会处于强势，这在短线会对金价继续保持压制。

联邦基金利率一般与金价也呈反向关系。当前联邦基金利率很低，美联储预计将在未来两三年内持续加息，这也对黄金的短线价格构成压制因素。

通货膨胀率是对金价影响最大的因素之一。黄金有着货币和商品双重属性，由于其产量有限，所以在货币泛滥的时候，它的保值能力非常好。中长期来看，特朗普当选也可能引发贸易战，进而可能导致货币战。美国也好，世界各国也好，为了保障自身利益，货币超发可能会成为常态。就这个意义上来看，美元无法一直维持强势，故此金价在长期内应该处于看好。

经济形势对于金价也会有一定影响，但是不会像货币因素影响那么大。

最后，也是最关键的，就是人民币汇率问题。人民币汇率在今年这还没过完的一年里，最大的贬值幅度超过7%。2015年，最大贬值幅度也超过7%。这就意味着，即使美元计价的黄金不动，今年以人民币计价的黄金也已经上涨了7%。可以预见的是，未来数年内，在中国经济完成转型之前，人民币的贬值应该还会延续。如果未来每年贬值幅度都在7%左右的话，黄金在资产组合中对抗贬值的作用将会凸显。

总体来说，从五年以上的时段来看，配置黄金是必要的。它不会像某些投资一样动辄收益率翻倍，但是，作为组合的中流砥柱，它可以在其他投资不理想的时刻，真正能够起到防御的作用。

为了规避黄金的短线波动，投资黄金可以考虑采用定投形式。比如，每季度以固定金额投资于黄金之中，这样，可以取得长期平均的收益。

千万要注意的是，对于没有经验的人，不能把黄金作为投机品种！尽量避免加杠杆，组合中适度控制黄金的比重，不要过高。只有这样，黄金才能发挥其该发挥的作用。而频繁交易则是黄金投资的另一项大敌。黄金投资普遍手续费很高，频繁交易，亏损概率远大于获益概率。

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