国内快讯
【人民银行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告 结构性政策做“加法” 降融资成本效果显现】中国人民银行5月9日发布的2022年第一季度中国货币政策执行报告指出，稳健的货币政策坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，保持物价总体稳定，健全市场化利率形成和传导机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。专家认为，复杂形势下，结构性货币政策工具积极做“加法”将成为货币政策加力的重要体现，可能有更多领域被纳入专项再贷款支持范围。随着银行负债成本下降，贷款市场报价利率（LPR）下行，并带动贷款市场利率继续下降的可能性有所上升。降融资成本的效果有所显现。此外央行在货币政策执行报告中表示，下一阶段要完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续稳慎推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。人民币汇率调整压力较快释放后，保持基本稳定具备一定的支撑。
【衔接“城尾乡头” 县城发展新图景加速绘就】近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，以县城为重要载体的城镇化建设迎来顶层设计。文件为1472个县城以及394个县级市勾勒出发展新图景。专家表示，县城作为城镇体系的中间环节，既面临发展新机遇，也需要应对新挑战。《意见》的出台，不仅以顶层设计来努力解决当前新型城镇化发展难题，还通过全面的政策安排来为县域经济扩内需注入强劲动力，将会极大促进县域新型城镇化和经济社会全方位的高质量发展。
【提振消费应协同发力远近兼顾】消费是最终需求，是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎，对经济具有持久拉动力，事关保障和改善民生。近期国内疫情多发，消费恢复性增长受到明显冲击，相关市场主体面临较多困难，稳增长、保民生面临新的压力。近日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，强调“要全力扩大国内需求”“要发挥消费对经济循环的牵引带动作用”，对促进消费恢复相关工作进行重点部署。国务院办公厅发布的《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，从系统全面促进消费的角度，提出了五大方面20项重点举措。这充分表明了当前综合施策提振消费的迫切性、必要性和重要性。
行业快讯
上海证券报：银保监会近日向各银行、人身保险公司、建信养老金管理有限责任公司等下发《中国银保监会关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，共提出十三项规范性要求。银行保险机构应当加强商业养老资金投资管理，采用成熟稳健的资产配置策略，有效管控商业养老资金投资风险。鼓励积极投向符合国家战略和产业政策的领域，为资本市场和科技创新提供支持。
新华网：银保监会副主席梁涛表示，下一步，银保监会将统筹疫情防控和经济发展，监管政策靠前发力，有效稳定经济大盘。积极推动资本市场长期健康稳定发展。指导银行保险机构积极探索跨周期投资模式，践行价值投资、专业投资和长期投资理念。发挥保险资金长期投资优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。扩大专属商业养老金融产品试点，持续培育壮大商业养老金融机构投资者队伍。
【“双高”转债炒作屡见不鲜 投资者应谨守价值基础】今年以来，权益市场整体波动较大，但是与权益市场紧密相关的可转债行情却相对稳定，中证可转换债券指数年内跌幅9.9%，相对权益市场主要指数而言表现较好。可转债的优越性得到市场关注，但值得注意的是，近期部分资金集中炒作次新债可转债等，“双高”转债屡见不鲜，高估值风险在部分可转债上已经快速累积，投资者需要更多关注其中的风险因素，坚持以价值为基础，理性投资。
第一财经：二季度原本是国内钢材生产和消费的传统旺季，但疫情扰动叠加钢厂利润低位，导致铁矿石价格一路下挫。行业人士指出，疫情加大行业不确定性，不仅海外铁矿石发运力度受限，而且各行业用钢情况都不理想，例如汽车、能源、家电等行业用钢需求均出现回落，特别是汽车用钢量月度跌幅较大。惠誉博华分析，2021年钢铁行业盈利能力整体较好，预计2022年原材料价格边际走低将有助于钢企保持良好盈利。
财联社：近日，多数上市猪企已披露4月生猪月报，与去年同期相比，大猪企出栏量持续保持快速增长的态势，随着4月猪价回暖，各大猪企销售均价亦同步上升。
中国证券报：5月9日午后，爱尔眼科股价跳水，大跌10%。有市场传闻称公司二季度业绩不及预期。对此，公司回应记者称：“这才进入5月，二季度还有一大半时间，这个说法莫名其妙。”
财联社：宁王难当！2022年行将过半，宁德时代的股价已然跌去近四成。延迟披露的一季报坐实了业绩不及预期的市场传闻，股价也连番遭遇重挫。与此同时，多家券商密集发布研报，下调宁德时代的目标价格。
澎湃新闻：虽然上周仅有2个交易日，但偏股型基金在5月5日、6日合计大幅加仓3.03%，这已是偏股基金连续第二周大幅加仓。也就是说，自上证指数4月25日失守3000点整数关口后的7个交易日里，偏股型基金一直在买买买。
财联社：进入5月，受内外部环境影响，A股市场仍在磨底状态，“耐心”与“淡定”成为不少券商策略观点的主题词。值得注意的是，本周一成交再度低迷，全市场仅成交6713.81亿元，较上个交易日缩量884亿，成交量再创年内新低。此前这个数据出现，还是在去年4月13日。
上海证券报：楼市政策回暖还在继续“多点开花”。5月9日，记者从江苏省苏州市房地产市场和交易管理中心获悉，自即日起，苏州市新房限制转让时间由3年调整为2年，二手房对限制转让时间不再要求。非苏州市户籍居民连续缴纳6个月社保即可购房。
国际快讯
【日本维持宽松货币政策】日本央行3月货币政策会议纪要显示，尽管一些委员看到了日本低通胀环境出现变化的迹象，但决策者维持大规模刺激措施的决心仍毫不动摇。多数委员警告称，俄乌局势给日本经济带来的风险正在上升，从而抑制通胀上行。
央视：当地时间9日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，购买俄罗斯石油的国家数量正在增加，其中包括亚洲国家。俄方将利用“东西伯利亚-太平洋”管道系统增加对亚洲国家出口量，推动石油输出多元化。诺瓦克还表示，相较于4月数据，5月初俄罗斯石油开采量正在增加，目前原油市场行情稳定。
金融市场
【A股缩量盘整】昨日，A股三大指数集体低开，全天围绕“3000点”波动。盘面上，多数行业收涨。造纸、建筑、环保、航空、新型城镇化相关板块涨幅居前；银行、白酒、旅游、煤炭板块调整。截至收盘，上证指数涨0.09%，报3004.14点；创业板指跌0.75%，报2228.07点；深证成指跌0.41%，报10765.63点。两市成交额再度萎缩近千亿，至6716.54亿元。两市下跌个股941家，上涨3703家，赚钱效应极好。受节日影响，北向交易继续关闭。
【市场点评】昨日A股再度陷入“3000点保卫战”。市场的企稳走好实则更需要的是信心修复。昔日投资大佬单日募集仅亿元，A股市场从来就是“好卖不好做，好做不好卖”。但对于更为成熟的投资者来说，各种悲观信号的释放反而是种利好信号的呈现。从机构数据来看，在经历了前期的主动、被动减仓，当前仓位已经出现下降。A股估值也快速跌至底部区域。市场再度遭遇大幅抛压的概率较低。投资者不妨关注奕丰研究部每日给出的市场星级，根据自身的风险偏好，适时、适度加仓。
【全球股市多数收跌】昨日，美国三大股指大幅收跌，道指跌1.99%，标普500指数跌3.2%，纳指跌4.29%。万得美国TAMAMA科技指数跌超4%。中概股方面，触宝跌近77%，新东方跌超16%。欧洲部分股指连跌四日。亚太主要股指集体收跌。
资产配置策略
快速配置法
“权益”配置比例=100 - 客户当前年龄
“债券+现金”配置比例=100% - “权益”配置比例
“现金”配置比例=6个月家庭开支
美林时钟
中国经济
周期：经济衰退期；
配置重点：债券
美国经济
周期：经济滞涨期；
配置重点：现金
公募基金投资推荐
1、富国MSCI中国A股国际通(006034)
投资目标：本基金为增强型股票指数基金，在力求对 MSCI 中国 A 股国际通指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
投资策略：本基金以“指数化投资为主、主动性投资为辅”，主要策略为复制目标指数，即投资组合将以成份股在目标指数中的基准权重为基础，利用富国定量投资模型在有限范围内进行超配或低配选择。本基金在复制目标指数的基础上一定程度地调整个股，力求投资收益能够跟踪并适度超越目标指数。本基金对标的指数的跟踪目标是：力争使基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超 0.5%，年化跟踪误差不超过 8%。本基金的股票、存托凭证、债券、资产支持证券、金融衍生工具投资策略详见法律文件。
业绩比较基准：95%×MSCI 中国 A 股国际通指数收益率＋5%×银行人民币活期存款利率（税后）
风险收益特征：本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
成立日期：2018年12月25日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：-15.21%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：115.88%，同期MSCI中国A股国际通指数：77.15%；年内收益：12.70%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率29.21%；近3年，波动率18.95%，夏普比率1.34%，最大回撤15.57%；2020年：42.69%。
2、富荣沪深300指数增强型证券投资基金A（004788）
投资目标：本基金为股票指数增强型基金，在力求对沪深300指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
投资策略：本基金在指数化投资的基础上通过数量化方法进行投资组合优化，在控制与沪深300指数偏离风险的前提下，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。本基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过8.0%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。
风险收益特征：基金为股票型基金，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金，属于证券投资基金中中高等风险、中高等预期收益的品种。本基金为指数基金，主要采用指数复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。
成立日期：2018-02-11
历史业绩： 截至2022年4月30日，今年累计收益：-16.73%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：113.57%，年内收益：10.16%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率44.40%；近3年，波动率20.31%，夏普比率1.81%，最大回撤16.69%；2020年：85.59%。
3、银河定投宝中证腾讯济安价值100A股指数（519677）
投资目标：本基金为股票型指数基金，力求对中证腾讯济安价值100A 股指数进行有效跟踪，在严格控制跟踪偏离和跟踪误差的前提下追求跟踪误差的最小化。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。
投资策略：本基金采用被动式指数投资策略，原则上采取以完全复制为目标的指数跟踪方法，按照成份股在中证腾讯济安价值100A股指数中的基准权重构建股票投资组合。并原则上根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。本基金投资策略还包括债券投资策略、股指期货投资策略、存托凭证投资策略。
业绩比较基准：中证腾讯济安价值 100A 股指数收益率*95% + 银行活期存款利率（税后）*5%
风险收益特征：本基金为股票型指数基金，预期风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
成立日期：2014年3月14日
历史业绩： 截至2022年4月30日，今年累计收益：-14.41%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：201.20%，年内收益：33.38%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率33.50%；近3年，波动率18.91%，夏普比率1.54%，最大回撤18.27%；2020年：40.77%。
4、广发纳斯达克 100 指数证券投资基金A（270042）
投资目标：本基金采用被动式指数化投资策略，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力求实现对标的指数的有效跟踪，追求跟踪误差的最小化。
投资策略：本基金以追求标的指数长期增长的稳定收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的双重约束下构建指数化的投资组合。
业绩比较基准：本基金力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度小于 0.5%，基金净值增长率与业绩比较基准之间的年跟踪误差不超过 5%。本基金对纳斯达克 100 指数成份股的投资比例不低于基金资产净值的 85%，对纳斯达克 100 指数备选成份股及以纳斯达克 100 指数为投资标的的交易型开放式指数基金（ETF）的投资比例不高于基金资产净值的 10%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。人民币计价的纳斯达克 100 总收益指数收益率
风险收益特征：本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。
成立日期：2012年8月15日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：-18.75%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：461.30%，年内收益：25.44%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率24.63%；近3年，波动率25.39%，夏普比率1.24%，最大回撤28.83%；2020年：34.37%。
5、华夏聚丰混合(FOF)A（005957）
投资目标：在控制风险的前提下，通过主动的资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。
投资策略：资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略等。在资产配置策略上，本基金定位为目标风险策略基投资策略金，基金的资产配置通过结合风险预算模型与宏观基本面分析确定，同时随着市场环境的变化引入战术资产配置对组合进行适时调整。
业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×20%＋上证国债指数收益率×80%。
风险收益特征：本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标风险系列 FOF 产品中风险较低的（目标风险系列根据不同风险程度划分为五档，分别是收入、稳健、均衡、积极、进取）。本基金以风险控制为产品主要导向，通过限制股票型基金的投资比例在0-30%之内控制产品风险，定位为较为稳健的 FOF 产品。本基金长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金。
成立日期：2018年10月23日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：-23.24%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：58.56%，沪深300：53.40%；年内收益：16.60%，沪深300：-5.20%；近3年，波动率14.47%，夏普比率1.05%，最大回撤14.84%；2020年：33.42%。
6、西部利得稳健双利债券A(675011)
投资目标： 在有效控制风险和保持资产流动性的前提下，对核心固定收益类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略：本基金以固定收益类金融工具为主要投资对象，投资逻辑整体立足于中长期利率趋势，结合宏观基本面和市场的短期变化调整进行综合分析，由投资团队制定相应的投资策略。通过久期管理、期限结构配置、债券品种选择、个券甄选等多环节完成债券投资组合的构建，并根据市场运行所呈现的特点，在保证流动性和风险可控的前提下，对基金组合内的资产进行适时积极的主动管理。
业绩比较基准：中国债券综合财富指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%
风险收益特征：本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较低风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于混合型基金和股票型基金，高于货币市场基金。
成立日期：2012年6月26日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：-13.05%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：101.56%；沪深300：101.24%；年内收益：23.60%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率13.38%；近5年，波动率10.30%，夏普比率1.10%，最大回撤14.01%；2020年：25.95%。
7、华夏聚利债券(000014)
投资目标：在控制风险的前提下，追求较高的当期收入和总回报。
投资策略：主要投资策略包括债券类属配置策略、久期管理策略、收益率曲线策略、回购放大策略、信用债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、新股申购等投资策略。
业绩比较基准：一年期定期存款税后利率+1.2%。
风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
成立日期：2013年3月19日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：-4.94%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：84.30%，沪深300：95.65%；年内收益：11.76%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率9.70%；近5年，波动率8.34%，夏普比率0.95%，最大回撤10.56%；2020年：27.04%。
8、博时稳健回报债券(LOF)A(160513)
投资目标： 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。
投资策略：在微观方面，基于债券市场的状况，主要采用骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购，提高组合预期收益水平。主要投资策略包括资产配置策略、固定收益类品种投资策略、权益类品种投资策略。
业绩比较基准：中证全债指数收益率
风险收益特征：从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
成立日期：2011年6月10日
历史业绩：截至2022年4月30日，今年累计收益：0.19%。
截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：99.71%，沪深300：66.80%；年内收益：9.40%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率5.39%；近5年，波动率3.88%，夏普比率0.97%，最大回撤8.12%；2020年：10.28%。
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