国内快讯

【3月PMI：疫情和国际地缘政治导致景气回落】中国3月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5、48.4和48.8，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。国家统计局表示，近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。同时调查企业反映，随着局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将会逐步恢复，市场有望回暖。

【证监会：是否退市取决于中美审计监管合作的进展与结果】证监会国际部负责人表示，自去年8月以来，中国证监会主席易会满和根斯勒主席已三次召开视频会议，商讨解决中美审计监管合作中的遗留问题。总体进展顺利，双方的沟通还将继续。对于一些企业被SEC列入有退市风险的清单，经向美国SEC了解，这是美国监管部门执行《外国公司问责法》的一个正常程序，列入清单的公司是否在未来两年真正退市，最终取决于中美审计监管合作的进展与结果。

【一季度房地产销售仍低迷】中指研究院、克而瑞、亿翰智库等多家研究机构发布一季度中国房地产企业销售业绩情况。从数据上看，楼市下行压力仍未缓解，整体销售依旧低迷，除TOP10房企阵营外，其余阵营销售门槛值均同比腰斩。一季度销售额达到千亿元仅有两家：碧桂园1328.9亿元、万科1045亿元。

【险资：权益市场具备配置价值】A股五大上市险企2021年度业绩说明会均已落幕。保险公司普遍认为，权益市场已经具备战略配置价值。在五大险企看来，未来权益资产的配置方向包括“双碳+科技”“大健康+消费”赛道、低估值稳健成长板块和稳增长主题投资机会等。

行业快讯

观典防务获得上交所同意转板的决定，标志着“转板第一股”正式诞生。作为2020年“首批”挂牌精选层的企业，观典防务既是北交所“首批”上市企业，也是2021年“首家”向上交所科创板申请转板的企业，2022年，公司成为“首家”转板过会企业。

据记者不完全统计，截至3月31日发稿，已有中国银河证券、安信证券、西部证券、华安证券等14家券商发布了其最新的月度投资组合，部分医药、银行、农业个股获得多家券商集体看好，电力设备、食品饮料等行业券商“金股”分布较为密集。展望后市，机构认为当下市场已进入磨底阶段，市场积极因素正逐渐积累，本轮趋势性反弹行情有望延续至5月。配置方面，稳增长方向和高景气方向是较为明确的共识。

3月31日，瑞银资管中国股票主管施斌发表观点表示，中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，对中国股市有信心，当前则需要更多耐心。施斌表示，看好中国股市的原因之一，是因为政府加强了稳增长的政策措施。2022年的GDP增长目标为5.5%，高于市场预期。当前，中国股市估值已到了具有吸引力的水平，将继续关注基本面这一投资长期要素。

自去年10月份以来，稀土产品市场价格持续上涨、居高不下。稀土在功能材料方面有稀土永磁、稀土抛光、稀土储氢以及稀土催化等，目前在下游需求中占比最大的应用领域就是稀土永磁，钕铁硼永磁材料是目前应用最广泛的稀土永磁材料。记者实地调查发现：旺盛的中下游需求，尤其是新能源行业的需求，是本轮稀土价格上涨的主要动力。广西、江西多家稀土冶炼分离、磁材生产企业告诉记者，由于终端消费领域需求强劲，公司生产线持续满负荷运行。

“i茅台”APP试运行首日申购结果出炉。贵州茅台酒（珍品）4599元/瓶，投放量为3526瓶，申购人数为1402254人，申购成功人数为3526人；贵州茅台酒（壬寅虎年）2499元/瓶，投放量为8934瓶，申购人数为2205509人，申购成功人数为8934人；贵州茅台酒（壬寅虎年）3599元/盒，投放量为376瓶，申购人数为1225451人，申购成功人数为376人；茅台1935每瓶1188元，投放量为13492瓶，申购人数为1367000人，申购成功人数为13492人。

贝壳研究院数据显示，2022年一季度贝壳50城二手房成交量环比增长约7%，其中2、3月连续环比回升，3月环比增速超过40%，3月成交量恢复至去年7月的水平。二手房价格指数与1月持平，结束去年8月以来连续环比下跌的走势；3月环比微跌0.1%。市场呈现不均衡复苏态势，长三角区域恢复力度较强。

国际快讯

【美国拟释放最高1.8亿桶石油储备】美国白宫发布能源相关措施的情况说明书，称拜登将宣布美国历史上最大规模的战略石油储备（SPR）释放计划，将每天释放100万桶石油，持续六个月时间，累计释放石油储备将超1.8亿桶。美国政府还将敦促国际能源署（IEA）协调其他石油消费国的储备油投放。

【美国核心PCE创1983年以来新高】美国2月核心PCE物价指数同比升5.4%，创1983年以来新高，预期升5.5%，前值升5.2%；环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.5%。

【欧元区2月失业率6.8%】欧元区2月失业率6.8%，预期6.7%，前值6.8%。德国3月季调后失业率5%，预期5%，前值5%；季调后失业人数降低1.8万，预期2万，前值3.3万。

【欧盟：重建太阳能制造业】欧盟能源专员透露，欧盟委员会将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业。有关太阳能的一项具体战略将加速审批，旨在支持更多的太阳能采购协议。根据欧盟正在拟议中的规划，到2030年，欧盟的可再生能源比例将达到40%。

俄罗斯《生意人报》31日报道称，美国财政部将俄罗斯的化肥排除在可能受制裁的名单之外，此举是为避免美国国内市场受农业化学产品短缺的影响。据报道，美国放宽对俄罗斯化肥进口限制，原因是俄罗斯供应中断导致美国及全球农业化学品市场出现短缺。俄罗斯化肥生产商认为，美国的决定将是一个重要信号，欧洲国家也会跟进，全球化肥供应链将逐步恢复。

乌克兰农业部副部长Taras Vysotskiy发表讲话称，虽然受到战争影响，但截至周四，乌克兰农民已经播种了约40万公顷的多种春季作物，比去年同期增加了10%。Vysotskiy表示，缺乏燃料并未影响到播种，官员正与供应商谈判，以便播种活动不会停止。

金融市场

【A股港股双双调整】上证指数全天整理为主，小长假即将来临，市场情绪较为谨慎，宁德时代低迷，创业板指乏力。截至收盘，上证指数跌0.44%报3252.2点，创业板指跌1.38%报2659.49点，深证成指跌1.19%报12118.25点；成交金额时隔多日再超1万亿元。盘面上，锂电、光伏带头调整；房地产板块午后收窄升幅，多只个股炸板；银行、煤炭、建材、中医药板块强势。北向资金净买入10.53亿元，3月累计净卖出450.83亿元，终结连续17个月净买入态势。恒生指数弱势震荡，收盘跌1.06%，恒生科技指数跌1.4%，恒生国企指数跌1.1%，成交1023.95亿港元，南向资金暂停交易。

【市场点评】3月经济景气环比下行已在市场预期之中，建筑业成为夜空中最亮的星。年初以来基本面利空频传，基建逆向发力，是为数不多的支撑点。市场表现出较强的有效性，一季度申万建筑装饰指数微跌0.97%，同期Wind全A下跌13.92%。同期涨幅超建筑装饰的行业仅有三个，分别是银行+1.7%、地产+7.3和煤炭+22.6%。这些无一不是基本面确定性较强，同时业绩增长加速或有较强反转预期的价值风格行业。经济的下行、局势的动荡、疫情的反复、美联储的紧缩合力驱使资金流入这些板块。目前看以上四股力量短期内较难化解，不妨让价值的子弹多飞一会，也许主线才刚刚开始。

【欧美股市全线收跌】美股尾盘跳水，道指跌1.56%，标普500指数跌1.57%，纳指跌1.54%。英特尔跌3.6%，摩根大通、耐克、家得宝跌近3%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.8%，苹果跌1.8%，特斯拉跌1.5%。芯片股大跌，AMD跌超8%。3月，美股集体上涨，道指涨2.32%，标普500指数涨3.58%，纳指涨3.41%。第一季度，美股集体下跌，道指跌4.57%，纳指跌9.1%。标普500指数跌4.95%，为两年来首次季度下跌。欧洲主要股指全线收跌，德国DAX指数跌1.31%，法国CAC40指数跌1.21%，英国富时100指数跌0.83%，欧洲STOXX600指数跌0.77%。

公募基金投资推荐

1、富国MSCI中国A股国际通(006034)

投资目标：本基金为增强型股票指数基金，在力求对 MSCI 中国 A 股国际通指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

投资策略：本基金以“指数化投资为主、主动性投资为辅”，主要策略为复制目标指数，即投资组合将以成份股在目标指数中的基准权重为基础，利用富国定量投资模型在有限范围内进行超配或低配选择。本基金在复制目标指数的基础上一定程度地调整个股，力求投资收益能够跟踪并适度超越目标指数。本基金对标的指数的跟踪目标是：力争使基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超 0.5%，年化跟踪误差不超过 8%。本基金的股票、存托凭证、债券、资产支持证券、金融衍生工具投资策略详见法律文件。

业绩比较基准：95%×MSCI 中国 A 股国际通指数收益率＋5%×银行人民币活期存款利率（税后）

风险收益特征：本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。

成立日期：2018年12月25日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：-5.07%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：115.88%，同期MSCI中国A股国际通指数：77.15%；年内收益：12.70%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率29.21%；近3年，波动率18.95%，夏普比率1.34%，最大回撤15.57%；2020年：42.69%。

2、富荣沪深300指数增强型证券投资基金A（004788）

投资目标：本基金为股票指数增强型基金，在力求对沪深300指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

投资策略：本基金在指数化投资的基础上通过数量化方法进行投资组合优化，在控制与沪深300指数偏离风险的前提下，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。本基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过8.0%。

业绩比较基准：沪深300指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。

风险收益特征：基金为股票型基金，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金，属于证券投资基金中中高等风险、中高等预期收益的品种。本基金为指数基金，主要采用指数复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

成立日期：2018-02-11

历史业绩： 截至2022年2月28日，今年累计收益：-4.54%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：113.57%，年内收益：10.16%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率44.40%；近3年，波动率20.31%，夏普比率1.81%，最大回撤16.69%；2020年：85.59%。

3、银河定投宝中证腾讯济安价值100A股指数（519677）

投资目标：本基金为股票型指数基金，力求对中证腾讯济安价值100A 股指数进行有效跟踪，在严格控制跟踪偏离和跟踪误差的前提下追求跟踪误差的最小化。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。

投资策略：本基金采用被动式指数投资策略，原则上采取以完全复制为目标的指数跟踪方法，按照成份股在中证腾讯济安价值100A股指数中的基准权重构建股票投资组合。并原则上根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。本基金投资策略还包括债券投资策略、股指期货投资策略、存托凭证投资策略。

业绩比较基准：中证腾讯济安价值 100A 股指数收益率*95% + 银行活期存款利率（税后）*5%

风险收益特征：本基金为股票型指数基金，预期风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。

成立日期：2014年3月14日

历史业绩： 截至2022年2月28日，今年累计收益：-3.05%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：201.20%，年内收益：33.38%，沪深300：-5.20%；近3年年化回报率33.50%；近3年，波动率18.91%，夏普比率1.54%，最大回撤18.27%；2020年：40.77%。

4、广发纳斯达克 100 指数证券投资基金A（270042）

投资目标：本基金采用被动式指数化投资策略，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力求实现对标的指数的有效跟踪，追求跟踪误差的最小化。

投资策略：本基金以追求标的指数长期增长的稳定收益为宗旨，在降低跟踪误差和控制流动性风险的双重约束下构建指数化的投资组合。

业绩比较基准：本基金力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度小于 0.5%，基金净值增长率与业绩比较基准之间的年跟踪误差不超过 5%。本基金对纳斯达克 100 指数成份股的投资比例不低于基金资产净值的 85%，对纳斯达克 100 指数备选成份股及以纳斯达克 100 指数为投资标的的交易型开放式指数基金（ETF）的投资比例不高于基金资产净值的 10%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。人民币计价的纳斯达克 100 总收益指数收益率

风险收益特征：本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

成立日期：2012年8月15日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：-13.12%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：461.30%，年内收益：25.44%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率24.63%；近3年，波动率25.39%，夏普比率1.24%，最大回撤28.83%；2020年：34.37%。

5、华夏聚丰混合(FOF)A（005957）

投资目标：在控制风险的前提下，通过主动的资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

投资策略：资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略等。在资产配置策略上，本基金定位为目标风险策略基投资策略金，基金的资产配置通过结合风险预算模型与宏观基本面分析确定，同时随着市场环境的变化引入战术资产配置对组合进行适时调整。

业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×20%＋上证国债指数收益率×80%。

风险收益特征：本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标风险系列 FOF 产品中风险较低的（目标风险系列根据不同风险程度划分为五档，分别是收入、稳健、均衡、积极、进取）。本基金以风险控制为产品主要导向，通过限制股票型基金的投资比例在0-30%之内控制产品风险，定位为较为稳健的 FOF 产品。本基金长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金。

成立日期：2018年10月23日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：-8.99%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：58.56%，沪深300：53.40%；年内收益：16.60%，沪深300：-5.20%；近3年，波动率14.47%，夏普比率1.05%，最大回撤14.84%；2020年：33.42%。

6、西部利得稳健双利债券A(675011)

投资目标： 在有效控制风险和保持资产流动性的前提下，对核心固定收益类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，追求基金资产的长期稳健增值。

投资策略：本基金以固定收益类金融工具为主要投资对象，投资逻辑整体立足于中长期利率趋势，结合宏观基本面和市场的短期变化调整进行综合分析，由投资团队制定相应的投资策略。通过久期管理、期限结构配置、债券品种选择、个券甄选等多环节完成债券投资组合的构建，并根据市场运行所呈现的特点，在保证流动性和风险可控的前提下，对基金组合内的资产进行适时积极的主动管理。

业绩比较基准：中国债券综合财富指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%

风险收益特征：本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较低风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于混合型基金和股票型基金，高于货币市场基金。

成立日期：2012年6月26日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：-3.50%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：101.56%；沪深300：101.24%；年内收益：23.60%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率13.38%；近5年，波动率10.30%，夏普比率1.10%，最大回撤14.01%；2020年：25.95%。

7、华夏聚利债券(000014)

投资目标：在控制风险的前提下，追求较高的当期收入和总回报。

投资策略：主要投资策略包括债券类属配置策略、久期管理策略、收益率曲线策略、回购放大策略、信用债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、新股申购等投资策略。

业绩比较基准：一年期定期存款税后利率+1.2%。

风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。

成立日期：2013年3月19日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：-1.95%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：84.30%，沪深300：95.65%；年内收益：11.76%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率9.70%；近5年，波动率8.34%，夏普比率0.95%，最大回撤10.56%；2020年：27.04%。

8、博时稳健回报债券(LOF)A(160513)

投资目标： 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。

投资策略：在微观方面，基于债券市场的状况，主要采用骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购，提高组合预期收益水平。主要投资策略包括资产配置策略、固定收益类品种投资策略、权益类品种投资策略。

业绩比较基准：中证全债指数收益率

风险收益特征：从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

成立日期：2011年6月10日

历史业绩：截至2022年2月28日，今年累计收益：0.41%。

截至2021年12月31日，自成立以来累计收益：99.71%，沪深300：66.80%；年内收益：9.40%，沪深300：-5.20%；近5年年化回报率5.39%；近5年，波动率3.88%，夏普比率0.97%，最大回撤8.12%；2020年：10.28%。

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