国内快讯

【房地产税立法和改革再次被提及】5月6日，财政部部长刘昆在经济日报撰文《建立健全有利于高质量发展的现代财税体制》，全文五千余字透露财税体制改革在“十四五”时期的重点工作。其中“推进房地产税立法和改革”再次被提及。在文章“完善现代税收制度”一节中，刘昆提到，健全直接税体系，逐步提高直接税比重，进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，积极稳妥推进房地产税立法和改革。

【文化和旅游部数据中心】文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。交通运输部预计，“五一”假期共发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，比去年同期日均增长122.2%，比2019年同期日均增长0.3%。

【国家电影局数据显示】5月1日至5月5日17时，全国电影票房达16.03亿元，创新纪录，其中《悬崖之上》《你的婚礼》两部影片分别以4.90亿元、4.74亿元领跑明显，占总票房约60%。据悉，今年的五一档各影片出品、发行方包括光线传媒、华谊兄弟、中国电影、爱奇艺影业、阿里影业、新丽传媒等100多家企业。

【中国自行车协会】一季度以来，我国自行车（含电动自行车）制造业工业增加值增速超过30%，维持较快增速；1至3月，自行车规模以上企业产量1070万辆，同比增长70.2%；电动自行车规模以上企业产量708.1万辆，同比增长86.3%。

【北京市政府召开专题会议】研究部署互联网平台企业规范健康持续发展有关工作，要求加强政策解读和指导，帮助平台企业提高认识，严格落实主体责任，全面检视和规范自身经营行为，完善企业内部合规控制制度，按照要求尽快整改到位，维护公平竞争的市场秩序。

行业快讯

【公募基金最大可动用买入A股股票的资金近9000亿元】虽然5月市场的表现仍待检验，但基金发行市场已经率先升温，资金面上也有一些积极的动向。截至2021年5月1日，公募基金最大可动用买入A股股票的资金大约为8875亿元。数据显示，刚刚过去的4月新成立基金合计48只，发行总份额缩减至1000亿元以下，为912.81亿元，其中股票型基金仅9只，偏股型基金29只，无论是发行数量和发行份额，相比今年前3个月降幅均十分明显。

【MSCI中国指数未来12个月预计将上涨18%】在外资眼中，A股市场仍是被看好的市场之一。高盛预计，MSCI中国指数未来12个月将上涨18%。高盛的研报显示，MSCI中国指数基本回到2021年初水平，意味着投资者已经免费赚了四个月的利润。虽然中国股市估值对比自己的历史仍然很高，但与全球相比并不贵。以12个月预期市盈率计算，MSCI中国指数比标普500指数折价29%。

【今年前四月主动权益基金平均收益率为1.42%】前4月A股市场呈现“冰火两重天”行情，主动权益基金平均收益1.42%。今年前4月主动权益基金平均收益1.42% 最牛赚38%Wind数据显示，截至4月30日，主动权益基金（剔除2021年新成立的基金，普通股票型、灵活配置型、偏债混合型、平衡混合型、偏股混合型合并计算）平均收益率为1.42%，整体表现超过上证指数、沪深300指数，但不及创业板指。

  分类型来看，最低仓位80%的股票型基金前4月整体收益率为2.15%，最低仓位60%的偏股混合型基金收益率为1.22%。权益类基金中，有65.7%的基金获得正收益，而一季度这一数据仅为37%。对比来看，前4月主动权益基金业绩分化仍然非常明显。排在末位的基金业绩为-26.37%，与排名第一的广发价值领先相差64个百分点。

今年前4月市场剧烈波动，行业分化严重，也造成相关基金业绩的差异，顺周期领域指数型产品表现更好。

伴随4月份A股市场的反弹，主动权益类基金投资恢复正常表现，绩优基金继续领跑，医药主题基金再度脱颖而出。

  广发价值领先基金表现最为突出，前4月收益率达到37.94%。该基金的基金经理林英睿在一季报中透露，重点布局了以周期金融为代表的顺周期行业，同时在港股低估值领域的布局取得了较好的阶段性回报。未来会持续把一定仓位暴露在港股的价值风格中，因为在风格正常化过程中，港股拥有潜在收益率更优的品种。“从2020年下半年开始我们一直看好价值风格的回归，但这种回归不是一蹴而就的，中间会经历各种各样的挑战和反复，很难去预测其中的节奏和幅度，只能在中高频宏观经济数据里寻找线索，客观评判价格和价值的差异，耐心守候均值回归。”

基金投资逐渐深入人心，越来越多的投资者重视长期投资，基金3年、5年的投资业绩受到关注。Wind资讯数据显示，截至4月30日，近3年主动权益基金获得74.98%的平均收益，同期上证指数、沪深300、创业板指的涨幅分别为26.45%、32.23%、85.45%。近5年，主动权益基金平均收益率达到102.94%，相较同期上证指数9.26%的涨幅，公募基金更加显示出强大的超额收益能力。

【宁德时代曾毓群成香港首富】宁德时代创始人曾毓群身家超过李嘉诚成为香港首富的事情“刷屏”了。根据福布斯富豪榜数据，截至5月5日，曾毓群以345亿美元身家排行第42位，超过了以344亿美元身家排行第43位的李嘉诚，坐上了香港首富的宝座。曾毓群的财富能有如此的增速，离不开他持股24.53%的宁德时代去年A股股价大涨230%的表现。而宁德时代的成绩，只是A股新能源电池行业的缩影。据统计，2020年A股75家新能源电池上市公司总营收超6964亿元，总利润超348亿元。超六成公司实现净利润增长，一半以上的公司都实现了50%以上的股价涨幅。

【涨幅前十ETF超半数为商品类，多只产品一季度规模攀升成行情风向标】今年以来，商品“牛市”的呼声仍存，以钢铁、有色为首的商品板块备受市场关注，一季度相关ETF的规模稳步攀升。展望短中期市场行情，业内人士认为，钢铁市场目前处于需求端旺季释放期，预计可维持至二季度末，能化市场需持续关注疫情对需求端的影响。今年以来，商品类ETF表现不俗。Wind数据显示，以复权单位净值增长率计算，截至4月30日，今年以来共有11只ETF产品涨幅超过10%，其中，国泰中证钢铁ETF领涨国内ETF市场，净值增长率达到26.45%，建信能化期货ETF净值增长率为21.83%，大成有色期货ETF、国泰中证煤炭ETF的净值增长率也超过10%。

多只商品类ETF今年一季度规模攀升。4月30日，中国黄金协会发布数据显示，今年一季度，国内黄金交易型开放式指数基金（黄金ETF）规模继续增长，共增持11.5吨。截至3月末，国内黄金ETF持有量约72.4吨，创下历史新高。

【私募大佬要向清盘线、预警线说“不”，充分投资和长期投资才是王道】东方港湾董事长但斌近期表示，投资中最大也最无形的压力，就是清盘线和预警线，它在某种情况下让人“患得患失”很难做好。最近做了一个决定，以后有此类设置的产品宁肯不做，投资应该越简单越好。

2007年之前成立的阳光私募信托产品并没有“清盘线”这一说法的，但在经历2008年市场暴跌之后，以信托为主的渠道产品开始设置清盘线，清盘线一般设在0.8元或者在0.7元附近。在清盘线条款之上，渠道还多设了一道预警线，如果跌破0.9元或者0.8元的预警线，私募就得减仓慢行。但在清盘线和预警线的约束下，私募的投资变形，低位不敢加仓，稍有风吹草动就赶紧减仓，本来很多以择股为主的私募却在投资中被迫加入了很多趋势因素，被迫追涨杀跌。

过分看重趋势的结果是，短期的回撤貌似控制住了，却也错失了长期的收益，对于随时撤出市场的短期资金来说，控制波动才有意义。但对于看五年或者十年的长期资金来说，控制回撤本身也并无意义，短期波动只是账面损失。在清盘线和预警线之下，私募如同套上了枷锁，市场恐惧他们只能更恐惧。股价波动本来不是风险，但由于止损的原因，波动演化成了私募投资的真正风险。因为一旦触及清盘线，未来的涨幅将不再与私募产品相关，私募的声誉也遭受巨大的风险，股票多头私募被迫加入了择时因素。

清盘线导致了机构扭曲的仓位。分析人士认为，理想的仓位应该是“金字塔”形的，大盘指数点位越低，投资人的仓位就应该越高，但在清盘线和预警线之下，私募的仓位往往扭曲为“倒金字塔”结构，指数越低，私募仓位反而越低，指数越高，私募仓位也跟随越高。

正如一位五年期业绩排名靠前的私募所说，过去多年的投资实践证明，敢于在低位重仓优质白马股是长期跑赢市场的法宝。当市场上都在谈论亏钱的时候，优秀的投资机机构一定是通过硬扛来获取超额收益的。

最明显的例子是，2015年夏天A股巨震以来，涨幅高达3倍的白马股超过300多只，但过去五年收益率可以与龙头股涨幅相媲美的私募并不多见。多位价值派私募大佬都曾说过，择股是私募的看家本领，但清盘线和预警线却让私募被迫择时，低位不敢加仓优质个股，从而错失了投资中白马股收益最丰厚的阶段，迫于清盘线和预警线的择时因素是价值类私募的最大困扰。

充分投资才是王道

在成熟资本市场，优秀私募的业绩一定以充分投资和长期投资为前提，充分投资才是王道。分析人士认为，在境外成熟资本市场中，股票多头型私募基本是高仓位运行的，不会考虑择时因素，这是因为投资人在将资金投向私募时，其实已经在股票、现金等大类资产中做了一轮资产配置了。如果多头私募再进行择时，相当于擅自改变了投资人的资产配置结构。

【QFII持有A股市值突破2500亿】每个财报季，QFII的布局路线图向来备受投资者关注，相较于普通投资者，QFII的市场敏感度更高，相较于北上资金，QFII的外资属性更强。一季报收官，QFII持仓已全部浮出水面，一批新面孔受到青睐，其中机械设备股成一季度新宠。整体来看，QFII持有A股市值在2020年末突破2500亿，持仓市值较2016年末增加一倍之多，今年一季度依然站稳2500亿。

国际快讯

【美联储副主席】美联储副主席克拉里达：现在还不是讨论缩减购债规模的时候；离目标还有很长的路要走，希望看到实际的进展；美国的实际失业率接近10%，美国就业人数仍比疫情爆发前少了800万；美国财长耶伦表明了她没有预测美联储的政策，也没有就美联储的政策提出建议；基本观点是经济不会过热。

【美联储理事鲍曼】美联储理事鲍曼：美国2021年GDP增长可能超过美国联邦公开市场委员会（FOMC）预期的6.6%，预计今年夏季的就业增长将异常强劲，预计未来几个月通胀将升至2%以上；仍预计通胀持续爆发将带来较小的风险，尽管预计今年通胀将有所上升。

【印度央行行长】印度央行行长沙克蒂坎塔•达斯：将于5月20日第二次购买政府债券，额度为3500亿印度卢比；印度央行将提供5000亿卢比的流动性，以支持对关键部门的贷款；印度新冠感染曲线有所趋平，但情况有所改变；制造业受到的阻碍是最小的，高频经济指标发出的信号喜忧参半。

【国际胶价】在国际胶价长期低迷的背景下，中国天然橡胶主产区之一的海南，天然橡胶要“保面积、保产能”与企业、胶农要“增效益、增收入”之间存在矛盾。产业面临着企业和胶农增收困难、胶园弃管、胶工流失等压力。业界呼吁通过资金扶持、保险、科技等多种举措破解产业困境。

金融市场

【创业板指大跌2.5%，上游周期股逆势爆发】截至收盘，沪指跌0.16%，报收3441点；深成指跌1.58%，报收14210点；创业板指跌2.48%，报收3014点。沪股通净流入5.83亿，深股通净流出3.99亿。板块上，医美概念盘中放量下跌，部分资金溢出，题材主要聚焦在上游周期方向，受国内多个期货品种价格新高刺激，钢铁、煤炭、有色、锂矿等板块大涨，此外，数字货币、种业等概念盘中轮番上涨。

【市场点评】指数午后小幅回升，创业板指跌近2.5%，个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾80家，市场表现尚可。整体看，市场延续分化，仍以结构性行情为主。盘面上，钢铁、煤炭、农业等板块涨幅居前；旅游、新冠检测、医美等板块跌幅居前。从中长期来看，近期市场震荡行情或持续，但这并不改变A股向好的趋势。建议投资者把握住回调机会逢低入场，通过奕丰主题行业轮动组合、五星经理擒牛组合参与权益投资。

【美股三大指数集体收涨，道指再创历史新高】美股三大指数集体收涨，道指涨0.93%再创历史新高，纳指涨0.37%，标普500指数涨0.82%。区块链板块走低，亿邦国际跌12%，Riot Blockchain跌近9%，第九城市、Marathon Patent跌超6%。大型科技股集体上涨，苹果涨1.28%，亚马逊涨1.1%，奈飞涨0.7%，谷歌涨0.98%，Facebook涨1.59%，微软涨1.32%。新能源汽车股全线下挫，小鹏汽车跌5.79%，理想汽车跌4.41%，蔚来汽车跌2.68%，特斯拉跌1.10%。

公募基金投资组合优选

面对近期A股市场的震荡，优选基金组合：

1、主题行业轮动（进取型）：2019年收益47.86%，2020年收益67.19%；2018年8月20日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益130.68%，最大回撤-13.35%。2021年4月30日，年内收益率5.57%，业绩比较基准（80%沪深300+20%中证综合债指数）-1.06%。

2、最优夏普比率（平衡型）：2019年收益18.23%，2020年收益26.40%，2017年2月15日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益59.76%，最大回撤-8.6%。 2021年4月30日，年内收益率2.28%，业绩比较基准（50%沪深300+50%中证综合债指数）-0.13%。

3、多元资产配置（中度保守型）：2020年收益11.41%，2019年3月14日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益19.23%，最大回撤-4.17%。 2021年4月30日，年内收益率1.40%，业绩比较基准（5%年化收益率）1.62%。

IFA公募基金开户链接：https://m.ifastps.com.cn/referral/tab/home?referral=RYC，开户推荐码请咨询理财顾问。

保险产品优选

【养老年金：复星保德信星享福】

年金领取确定：养老年金领取时间、领取金额、领取频率写进合同；

年金模式可选：两种养老年金领取模式 : （1）以每年6%增额 （2）等额，可按需选择；

终身持续领取：养老年金领至终身，活到老领到老， 与生命等长的现金流；

身价获得保障：不幸身故，给付现金价值与实交保险 费两者较大值；

追加保费灵活：既可按追加时费率进行普通追加， 也可按投保时费率进行特别追加；

意外全残豁免：不幸意外导致全残，免除后续各期应 交保险费，并视同已交。 

产品详情：https://sky.baoinsurance.com/m/short/trial?wareId=20880&accountId=10012726226&aSign=514570fa8736378449e610a66d8e5f44&partner=751323

【终身寿险：爱心人寿守护神终身寿险2.0】

保额递增，抵御通胀：年度有效保额以3.6%复利递增，有效抵御通胀风险；

保障灵活，持续稳定：可根据客户需要减保，领取现金价值，为客户提供持续稳定的现金流；

终身保障，收益可观：产品保险期间为终身，收益具有市场竞争力，年复利3.6%；

年金转换，灵活领取：被保人60-70岁，可将保单现金价值转换为年金保险，有效补充养老所需；

航空意外，保障全面：被保险人因航空意外全残、身故，可额外赔付一倍有效保险金额；

可附加投保人豁免：投保人罹患重疾、轻中症、身故、全残豁免后续保费，为客户提供更贴心的保险保障；

投保宽松：免责少，仅3条；承保1-6类职业。

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