国内快讯

【3月PMI：景气度回升明显】2021年3月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为51.9%，较上个月回升1.3个百分点；中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为56.3%，较上个月回升4.9个百分点。3月PMI结束了自2020年11月份开始环比回落的趋势，景气程度明显回升，当前制造业企业的生产经营活动加快恢复，并且结构上呈现供需两旺的态势。

【外汇局：前2月中国国际货物和服务贸易顺差865亿美元】国家外汇局31日公布数据显示，2021年1-2月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易顺差865亿美元。

  据国家外汇局介绍，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入32419亿元，支出26825亿元，顺差5594亿元。其中，货物贸易收入29516亿元，支出23039亿元，顺差6477亿元；服务贸易收入2904亿元，支出3786亿元，逆差883亿元。

行业资讯

【深交所主板与中小板合并】深交所主板与中小板合并4月6日正式实施。在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行适应性修订，并取消持续督导专员制度等。截至3月31日，深市主板有468家上市公司，总市值为9.66万亿元；中小板有1004家上市公司，总市值为13.15万亿元；两板总市值为22.81万亿元。市场人士称，这并不意味着全面注册制很快实施以及市场短期加速扩容，合并后股票估值不会有大变化。

【随着中国银行、农业银行3月30日双双披露年报，国有六大行2020年度“成绩单”悉数揭晓】在疫情影响下，金融支持实体经济力度加大，六大行2020年归母净利润均保持了正增长，但净息差有所下降，不良贷款率集体抬升的情况也引人关注。

【部分银行净值化理财产品占比已超七成，收益稳健获投资者青睐】去年，在净值化转型方面，不同类型的银行出现较大分化。股份制银行中，已有多家银行取得净值化规模占比超七成的佳绩；国有大行也紧跟其后，部分银行净值型产品规模占比已超五成。

  其中，光大银行净值型理财产品2020年期末余额5035.52亿元，在非保本理财产品中占比60.21%；浦发银行个人理财产品余额9928.06亿元，新净值型理财产品余额在个人理财中的占比提升30个百分点，达到67%。中信银行净值型产品规模7228.24亿元，占比70%；平安银行净值型理财产品规模4635.28亿元，较2019年年末增长80.2%，占非保本理财产品余额的比例由2019年年末的43.6%提升至71.5%。

  在国有大行中，截至2020年期末，交通银行的净值型理财产品平均余额为5727.63亿元，较2019年增长108.62%；占集团表外理财比重为52.36%，同比提升21.72个百分点。工商银行年报显示，该行积极推进理财产品净值转型，符合资管新规产品和投资规模双双突破万亿元。邮储银行年报显示，2020年，该行理财业务管理资产总规模已突破万亿元；个人理财净值型产品占比54.83%，较2019年年末提升22.66个百分点；净值化率由资管新规前的不足2%提高至55.31%。

  根据普益标准数据显示，2020年共有172家银行发行20595款净值型理财产品，净值型产品发行数量占比从年初的27%左右提升至年末的50%左右，涨幅近1倍。

银行理财产品目前以现金管理类、固收类产品为主，今后权益类产品会提升，但需要一个过程。既要看银行投研能力的上升情况，也要从客户需求出发，看客户需求的满足程度和客户投资理念的转变情况，这个过程不仅仅取决于银行。

【两家世界500强级的央企重组！】据国务院国资委网站消息，经报国务院批准，中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司实施联合重组。重组后，央企最新的名录将再减一员至96家。

【华为年报：经营稳健，现金流健康】华为2020年年度报告发布，公司销售收入8914亿元，同比增长3.8%，其中消费者业务收入4829亿元，同比增长3.3%；净利润646亿元，同比增长3.2%。经营活动现金流同比下滑61.5%。华为轮值董事长胡厚崑表示，公司2020年的财务结果符合预期，经营稳健，现金流健康。

华为研发投入再创新高，达到1419亿元人民币，占全年收入的15.9%，研发人员超10万人。近十年累计投入超7200亿元。

华为的人均年薪也再度上涨，达到70.6万元。

【多少钱能财富自由？】胡润报告：中国一线城市1900万入门实现财务自由，是很多人梦寐以求的事情。但同时也有个疑问，这辈子到底需要赚到多少钱，才能跨入财务自由的门槛？

胡润研究院给出了具体的参考标准：

如果你在三线城市，财务自由的最低门槛为600万元，主要包括一套120平米的市区常住房、2辆车、20万元的家庭税后年收入和250万元的金融投资；

如果你在二线城市，财务自由最低门槛为1200万元，主要包括一套120平米的市区常住房、2辆车、40万元的家庭税后年收入和550万元的金融投资；

如果你在一线城市，财务自由最低门槛为1900万元，主要包括一套120平米的市区常住房、2辆车、60万元的家庭税后年收入和800万元的金融投资。

【网络互助计划“关停潮”延续，悟空互助社将于4月30日前关停】3月30日，悟空互助社发布关停公告称，为给平台会员带来更稳定的保障，决定对业务进行全面升级，将于4月30日前关停。届时，如会员账户内有余额，将按原支付渠道退回。

  互助关停后，对所影响到的互助保障期和等待期中的会员，悟空互助社将赠送一份重疾险保障，保费由平台承担。未来，悟空互助社将在健康保障领域深耕细作。

  据了解，悟空互助社是悟空保集团基于“关爱自己，互助他人”的理念建立的抗癌互助社群，于2019年5月上线，近2年的时间内，已汇聚百万级别的会员，为数十万家庭提供了健康护航。

  自2020年8月以来，已有百度、美团、轻松互助、水滴互助、悟空互助社相继退出网络互助业务。其中，后三家均于今年3月发布关停公告。

【知名P2P被判了：非法集资近百亿，2.8万人损失12.77亿！】主犯获刑无期2021年3月30日上午，上海市第一中级人民法院（以下简称上海一中院）依法公开宣判被告人余刚、张玉丰等人集资诈骗案，对余刚、张玉丰以集资诈骗罪分别判处无期徒刑、有期徒刑十五年，并处罚金人民币五千万元、五百万元（以下币种均为人民币）；对李昊原、刘玉成、吴华、洪霞四名被告人以非法吸收公众存款罪分别判处有期徒刑八年至四年不等刑罚，并处四十万元至二十万元不等罚金。

经审理查明：2013年12月至2018年7月，被告人余刚伙同被告人张玉丰、李昊原，先后以上海永利宝金融信息服务有限公司（以下简称永利宝金融公司）、上海永利宝网络信息科技有限公司（以下简称永利宝科技公司）、上海潇谦互联网金融信息服务有限公司（以下简称潇谦公司）的名义运营“永利宝”“火理财”线上P2P平台，采用广告宣传、电话推销等方式公开宣传，虚设借款标的与虚构第三方担保，夸大投资项目的盈利能力，并以承诺年化收益率6%至12%的高额收益为诱饵，向社会公众非法募集资金。其间，余刚将“火理财”P2P平台整体转让给涉案人洪海舟（另案处理）。在洪海舟等人指使下，被告人刘玉成、吴华、洪霞继续采用上述方法向社会公众非法募集资金。余刚等人非法募集资金共计99.32亿余元，造成2.8万余名被害人经济损失12.77亿余元。

国际快讯

【世贸组织：上调2021全球商品贸易增速预期至8%】世贸组织：上调今年的全球商品贸易增速预期，预计2021年全球商品贸易增速为8%，此前预计为7.2%；预计2020年全球贸易下降了5.3%，此前预期下跌9.2%；预计2022年全球商品贸易增速将下滑至4%。

【美国2万亿美元基建计划公布】美国总统拜登公布一项2万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。计划包括四个大项：一是投资交通基础设施和建立能够抵御天气灾害的“弹性基础设施”；二是改造和建造200多万套经济适用房和商业地产，更换全国所有铅管和服务电缆，投资通用宽带；三是改善护理经济，帮助老年人和残疾人获得负担得起的医疗护理，并扩大护理人员队伍。投资气候研究与制造业；四是提高企业税，以支付8年的支出计划。拜登提议将公司税率提高到28%，并把对跨国公司征税的最低税率提高到21%。

【美国劳动力市场改善】美国3月份劳动力市场数据明显改善。当月ADP就业人数增51.7万人，增幅创去年9月以来新高，预期增55万，前值从增11.7万修正为增17.6万人。

金融市场

【A股弱势整理，港股高开低走】A股弱势整理，军工、金融低迷，雄安新区概念逆市爆发。上证指数收跌0.43%，深证成指跌0.79%，创业板指跌0.46%，万得全A跌0.55%。两市成交额不足7000亿元；北向资金单边净卖出近80亿元，为年内次高，三一重工、宁德时代、爱尔眼科分别遭净卖出13.53亿元、9.73亿元、4.2亿元；通威股份逆市获净买入1.14亿元。港股高开低走，恒生指数收跌0.7%，恒生科技指数涨0.04%

【市场点评】2021年一季度A股一顿操作猛如虎，截至3月最后一天差不多又回到年初的位置。我们在去年年底展望中提到，2021-2022年股票市场整体预期收益要降低，多数时间将处在震荡状态。但不代表市场上完全找不到投资机会。2月18日以来，市场自发进行了一次“纠偏”和“整风”，价值和小市值风格表现出明显的相对收益，这些公司正是在过去两年鲜有表现的被市场所遗弃的。站在当前时点，市场估值高低分化有所缓解，但仍然处在历史较高位置，接下来应继续规避给予成长空间过高期待的公司，更加侧重业绩与估值匹配的投资策略。

【美股走势分化，欧股多数收跌】美股收盘走势分化，道指跌0.26%，纳指涨1.54%，标普500指数涨0.36%。科技股大涨，苹果涨近2%，特斯拉涨超5%，中概教育股反弹。至3月底美国三大股指均连涨四个季度。欧股多数收跌，德国DAX指数持平，法国CAC40指数跌0.34%，英国富时100指数跌0.86%。

公募基金投资组合优选

面对近期A股市场的震荡，优选基金组合：

1、主题行业轮动（进取型）：2019年收益47.86%，2020年收益67.19%；2018年8月20日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益130.68%，最大回撤-13.35%。

2、最优夏普比率（平衡型）：2019年收益18.23%，2020年收益26.40%，2017年2月15日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益59.76%，最大回撤-8.6%。

3、多元资产配置（中度保守型）：2020年收益11.41%，2019年3月14日（组合成立）至2020年12月31日，累计收益19.23%，最大回撤-4.17%。

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保险产品优选

【养老年金：复星保德信星享福】

年金领取确定：养老年金领取时间、领取金额、领取频率写进合同；

年金模式可选：两种养老年金领取模式 : （1）以每年6%增额 （2）等额，可按需选择；

终身持续领取：养老年金领至终身，活到老领到老， 与生命等长的现金流；

身价获得保障：不幸身故，给付现金价值与实交保险 费两者较大值；

追加保费灵活：既可按追加时费率进行普通追加， 也可按投保时费率进行特别追加；

意外全残豁免：不幸意外导致全残，免除后续各期应 交保险费，并视同已交。 

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【终身寿险：爱心人寿守护神终身寿险2.0】

保额递增，抵御通胀：年度有效保额以3.6%复利递增，有效抵御通胀风险；

保障灵活，持续稳定：可根据客户需要减保，领取现金价值，为客户提供持续稳定的现金流；

终身保障，收益可观：产品保险期间为终身，收益具有市场竞争力，年复利3.6%；

年金转换，灵活领取：被保人60-70岁，可将保单现金价值转换为年金保险，有效补充养老所需；

航空意外，保障全面：被保险人因航空意外全残、身故，可额外赔付一倍有效保险金额；

可附加投保人豁免：投保人罹患重疾、轻中症、身故、全残豁免后续保费，为客户提供更贴心的保险保障；

投保宽松：免责少，仅3条；承保1-6类职业。

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