国内快讯

【5月制造业PMI小幅不及预期，经济稳中向好】中国5月官方制造业PMI为50.6，预期51，前值50.8；5月官方非制造业PMI为53.6，前值为53.2；5月综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平。国家统计局称，当前我国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济运行恢复势头稳中向好。5月份制造业采购经理指数小幅回落但仍在荣枯线上；非制造业商务活动指数继续回升，建筑业升幅较大；综合PMI产出指数持平。

【进一步金融开放可期】最近一周来，国务院金融委、人民银行、银保监会等均释放进一步推动金融开放的强烈信号。相关部门将积极稳妥推进金融业对内对外自主开放，除了切实落实好近年来宣布的措施之外，在市场准入、业务范围、营商环境等方面将进一步加大开放力度，信用评级行业、熊猫债市场等开放新举措有望于近期推出。

【三季度债券牛市何时再现？】相比于2-4月份货币政策持续宽松的环境，债券收益率快速下行，中长期而言支持收益率下行的因素依然存在，包括经济的内生矛盾激化以及通胀总体回落的格局都有所支撑。对债券投资者而言，需要比拼耐心，等待预期差的出现和短期矛盾向长期矛盾的转化，这些因素可能在6-8月份会重新出现，收益率在近期快速回升后，有望再度回落，并且创新低。

国际快讯

【美联储重申不会采取负利率】美联储主席鲍威尔：重申负利率对美国不合适；资产负债表的扩张不会趋于无穷；没有看到资产负债表对金融稳定构成风险；通胀风险是下行的，而不是上行的；很明显存在第二波疫情的风险，第二波疫情可能会严重损害信心；流失的岗位可能需要一段时间才能恢复。

【全球岗位流失3.05亿份】国际劳工组织发布第四版《新冠肺炎疫情与全球就业监测报告》预测，2020年第二季度全球工作时间将较2019年第四季度减少约10.7%，相当于流失3.05亿份全职工作岗位。

业内快讯

【前5月牛基最高收益超50%】数据显示，1-5月，主动股票基金和混合基金均大幅跑赢大盘，平均收益率分别达10.60%和7.33%。同期，上证综指下跌6.48%，深证成指上涨3.02%，沪深300指数下跌5.60%，创业板指大涨16.05%。具体看，前5个月医药类基金表现突出，包揽主动股基业绩前十强、混基业绩前十强中的八位。

【“六一”儿童保险市场升温，家长勿陷购买误区】在购买儿童保险前，家长要综合考虑儿童保险在家庭整体保险中的地位、在做好家庭主要经济支柱保障的基础上，检视孩子已有保障，避免重复花钱，儿童的保费支出尽量不要超过家庭总收入的10%，且购买保险的顺序应为意外险、医疗险、重疾险、教育年金保险、理财险为宜。

【楼市出现反弹】今年以来，全国50个大城市土地市场成交额合计达1.6万亿元，同比上涨12%；27个城市的卖地收入超过200亿元，49个城市超过百亿元，均刷新历史记录；北京、上海、杭州的卖地收入均突破千亿元。

【写字楼市场仍遇冷】受新冠肺炎疫情影响，今年以来深圳写字楼、商铺及房屋出租等市场陷入冰点。报告显示，一季度深圳甲级写字楼平均租金比上年末下降3%，空置率达24.6%。

金融市场

【A股小幅盘整，交易量萎缩】上证指数收盘涨0.22%报2852.35点；深证成指涨0.87%报10746.08点；创业板指涨1.54%报2086.67点；两市成交额不足6000亿元。本周，上证指数、深证成指涨逾1%，结束二连阴，创业板指涨近2%。5月，上证指数累跌0.27%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.83%。MSCI调整成分股于A股周五收盘后生效，北向资金全天净流入51.07亿元，贵州茅台获净买入5.19亿元再度居首。

【市场点评】上周五A股和H股同时进行小幅盘整，全天交易量也较前期有所萎缩，观望情绪浓重，外围局势的不确定性仍是当前投资者面临的最大系统性风险。展望二季度的最后一个月，海外扰动和基本面预期修复的影响下， A股或将整体延续均衡整理状态，指数整体涨跌幅度较为有限；配置上深挖主动管理的超额收益，科技白马和新老基建仍将是全年主线；而在宏观经济修复和产业复工的进程中，消费龙头、后地产中期的可选消费、以及盈利逻辑较为确定的科技及新老基建更加值得关注。

【美股连涨两月】美股尾盘拉升，纳指涨超1%，道指微跌0.07%，标普500指数涨0.48%。芯片股领涨，美光科技涨近3%，英伟达涨超4%。截至收盘，道指跌0.07%报25383.11点，标普500涨0.48%报3044.31点，纳指涨1.29%报9489.87点。上周，道指涨3.75%，纳指涨1.77%，标普500指数涨3.01%。5月，道指涨4.26%，纳指涨6.75%，标普500指数涨4.53%，三大股指均连涨两月。

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