01

前言

各种赚钱的传说开始从股市流出来。

    已经有人高喊牛市来了！

本号在1月14日就撰文提醒大家关注股市了。但是，本号不是股市神算子，也无意这样干。我们是代表有独立观点的理财师发声。真正的理财师告诉人们用专业的眼光看待市场，冷静的分析。并且采用资产配置的方法管理资产。在本身风险能够承受的情况下选择投资组合获得匹配的收益。保持对宏观大势的判断下，做中长期的规划与配置资产。

02

普通百姓为什么在股市中很难赚钱 ，这里再次给蠢蠢欲动的非专业的百姓浇浇凉水。

由于并没有形成价值投资的土壤，A股二级市场在过去和当前的本质，就两字：套利。

具体说是5大套利系统或5大套利类型主导了整个市场经脉:

一，原始股权持有者向二级市场参与者套利；

原始股权主要持有人：创始人股东、职工、关系户、消息灵通资金、部分投资原始股权基金的投资者。

这部分人，取得股票的价格极低。譬如1元钱一股的职工股，IPO 的时候定价可能是8元，上市后连续拉升一轮，股价可能到了30元。你想想，一个1元钱买来的东西，而且自己知道这东西可能真实价值1元都不到，它已经涨到30元了，你不想卖？

这种持股者，虽然获得股价的成本极低，但除为了控制公司或在公司占主导地位的那部分大股东外，很少有人是真冲着公司成长分红而坚定持股的。目的多是上市暴赚一笔后走人。

之前经常听到一些公司高管为了套现辞职，有些时段，高管和原始股东套现以几千亿市值计。这些就是这类套利的原始股东，由于手中筹码利润吓人的高，又清楚自己持有的这公司值几斤几两，是天然的抑制不住对二级市场进行套利的。

这个套利体系，是那些真正的资本大鳄和资本最喜欢的体系，把公司搞上市，或者取得上市公司的原始股权，后边大赚特赚。既赚了暴利，还不用背负操纵市场股价的骂名。

譬如令完成（上市公司乐视网的股东资料里的名字叫王成）控制的汇金立方，他们就是专门搞这种套利的资本。

这种套利，获利最丰厚，大家都知道，但大家都默许。只要不是在股票本来就很脆弱的时候减持砸盘，股民反而还当利好来看待。【股民的节操其实是很糟糕的，一件事情，不同时间和背景下，解读完全不同】

二，一级市场中签新股的运气投资者向二级市场参与者套利；

对于这一点，大家打新股，都很明白。

不知你打新股及你身边的股民打新股之后怎么处理的？我了解的股民打新股后都是涨得差不多了就卖掉的，几乎没有看到有哪个股民中了新股后会长期投资一直持有。

当然，打新股也都不是每次都能够获利、除了中签率因素外，还有破发的现象发生。

2018年上市的总市值最高的工业富联就破发了。除了工业富联之外，2018年新上市的股票中还有9只股票不久就破发的，其分别是今创集团、地素时尚、华宝股份、华夏航空、华西证券、养元饮品、科顺股份、江苏租赁、科华控股。破发股约占新上市公司的11%。

这就是运气好的投资者向二级市场的接盘者套利。这个套利从实践下来看，成功率是很稳定的，除少数年份少数个股外，基本都能稳定获利。要是赶上向2015年上半年的行情，中签后翻10倍也是很容易的。2015年上半年上市的那些股票，譬如航新科技、江苏有线、易尚展示等，新股中签这些股票的投资者，在其上市后股价打开涨停板之前，都是十来倍甚至近20倍的涨幅。

三，二级市场中内幕消息资金和操纵市场资金对跟风资金套利；

这种例子就多了去了。大家经常谈的坐庄就是这类。比较知名的有：徐翔、吕梁、李彪、汪建中等。

徐翔利用139个账户，和上市公司勾结操作股价，获利百亿计。刚被判刑5年，罚款100多亿。

吕梁当年操作中科创业（现在叫康达尔），后来东窗事发，人都不知逃到哪儿去了。只坊间传闻和其共同操纵股价的来自香港的刘大户，用船装了一船钞票逃走了。他则没有下文。

还有当年创办北京首创投资咨询公司的汪建中、利用集中大规模散户资金的优势去影响股价。这人后来也被抓起来判刑了，罚款13亿。

李彪。据说是现在很著名的炒股理论“缠中说禅”的作者。其人壮年逝世。当年操作亿安科技，成为中国首只百元股。之后这么多年来的那些牛股与之对比，都显得光芒不足。

还有2015年被重罚的特力A，以及被爆出发报告操纵股价的安硕信息等。

还有证券界的泰斗级人物阚治东在其回忆录《荣辱二十年，我的股市人生》里披露的，当年上海市ZF操纵四川长虹、东方明珠等股票价格以做活上海证券市场的例子。以上这些都是被操纵股价的典型案例和知名大庄家。

这类套利其实是股市中最多的套利类型。只是由于这直接违背《证券法》和《刑法》，后边的主使者会做得极其隐蔽。加之很多舆论和专家又经常出来否定这种事情存在的普遍性，故一般股民不是很能感知得出来。

其实，可以这么说，股市上任何一次有规模的上涨，都是这种操纵形成的。同理，任何一次规模大的暴跌，也都是被操纵造成的。

别说什么市场整体情绪推动的行情，除非是走势形成了稳定的壮观牛市或明显的熊市，否则股民不可能出现整体性做多或整体性做空。

哪怕就是面对后来被大家解说为某次大牛市核心原因的某些证策出台，股民也是要过相当一段时间才会慢慢转变过来的。

譬如，后来大家共识为2005至2007牛市动力的“股权分置改革”，其2004年1月31日就发布《关于推进资本市场改革和稳定发展的若干意见》，但市场却在2005年6月才见底。

又如，2014-2015牛市策动力的“新股权分置改革”和沪港通，2014年5月印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，但市场直到7月21日才正在启动上扬。深港通11月17日正式开通，但却跌了3天后市场才开始疯狂起来。

这几个事例都说明，市场整体的情绪一说，纯粹是胡说。如果没有走势本身的强势或弱势，股民哪来的整体性预期。反过来就说明，一致性预期形成前的整体性强势或整体性弱势阶段，市场是被操纵才成为那样子的。

这种靠内幕消息和操纵市场的套利，最频繁和最广泛地存在于股市的各个历史时期。差别只是操纵的市场规模、操纵者的层级、走势被操纵后的影响范围，其他都类同。最后都是一地鸡毛，对跟风者套利，俗称“割韭菜”。

四，二级市场中嗅觉灵敏的聪明投资者或水平高的投资者向嗅觉迟钝的投资者或跟风者套利；

这个套利，靠的是分析能力和心态，没有关系和背景去获取内幕消息，以及没有能力操纵股价的民间高手就是这类人。

这类人靠对股市深入通透的理解去买卖，赚点辛苦钱，既不拼爹，也不拼狠，更不拼烂，无可指责。

这类投资者人数比较少，但都比较聪明。

五，精准把握国家政策动向的内幕者和经验老道的投资者向国家护盘行动套利。

犯罪的原的证监会副主席姚刚，他的罪名之一是勾结境外势力在2015年股灾期间做空股市。作为当时国家护盘行动组织者，利用护盘时国家队拉高股价时在高位卖股票打压股价，然后股指期货上做空，两边赢利，对国家套利。这是典型案例。

还有就是当时一些投资者因为清楚股灾一旦形成后，势头一时半会儿刹不住，故趁反弹之机获得更好的位置做空，完成套利。

还有部分投资者明白这种剧烈冲击的走势下，暴跌后，如果国家队护盘或一些短线大资金买入，就会形成盘中的快速拉升，即“千股跌停后，又千股涨停”，他们便踩着节奏在暴跌后买入，盘中暴涨后又卖掉，对国家救市资金完成了完美的套利，短线获利颇丰。以上这些就是对国家护盘行动进行套利的典型案例。

这种套利，如果不是内幕者，而只是普通投资者，其实是无可厚非的。虽然股灾期间舆论炸开锅，国家救市金牌一道接一道，舆论也在呼吁维稳，知名投资经理如王茹远、王亚伟等在股灾的时候都在呼吁为国接盘。但作为普通投资者，大势如山倒的时候干嘛要去以卵击石？这个时候，有经验的聪明投资者，他又不违法、利用这种动乱去赚点辛苦钱，也在情理之中，责罚无理。

03

结束语

二十多年的股市风云，无论换成什么版本去展现着一轮接一轮的牛熊，归结起来就是这五大套利系统谱写了股票市场的恩怨情仇和悲欢离合。

因为股市一直按这5大套利系统在运行，所以，你发现没有，你用价值分析、财务分析、成长性分析、技术指标分析等等方式来分析股票时，发现都是时而灵，时而不灵。根据以上分析方法结果完全一样的两只股票，走势却大相径庭。即使同一只股票在不同阶段按上述方法分析出来的结果完全一样，但之后的股价走势却云泥之别。

为什么会这样？因为股价运行的真正策动力是套利，是那五套套利系统在主导走势。其他的那些分析方法，是抓不住这个本质的，所以只能是撞大运，便表现为时而好时而坏，成功率不高。

对于这个本质，很多参与者其实是明白的。但是，由于带着幻想，以及人普遍具有容易被眼前现象迷惑的弱点，故一旦看到某种赚钱氛围在身边弥漫后，就忍不住想去赚更多钱，然后就不由自主的被别人套利了。

如果投资者不明白二级市场的套利本质，没在趁这些股票拉升的时候出来，后边看到这些股票跌的时候又带着些幻想希望等反弹解套再走，那么，损失将是非常惨重的。

A股是由五大套利系统所策动和驱使运行的，近年来国家下了大力气整治，但是惯性依然很大，你若不知道这点的话，劝你尽快离开市场！